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申萬軍工機械：軍工大勢與成(chéng)飛何幹？何必如此擔心。成(chéng)飛集成(ch一森éng)公告，終止軍工防務資産注入，術志市場擔心由此帶來軍工股指數的大幅下挫。我們的觀點:1、認爲軍工指數大幅下挫的投我好資者仍把資産注入作爲軍工投資的唯一邏輯。不可否認2009年至2013年的軍工喝能股核心驅動要素是資産整合，但從十八屆三中全會(huì)之後(h大朋òu)，軍工股投資邏輯已經(jīng)延伸爲定價采購體系改革、民友師參軍、事(shì)業單位改制/資産整合和高大特殊行業扶持四條主線，資産整合隻是其中一個鏈條而不是廠數全部。2、成(chéng)飛被(bèi)否是個案，數票不具備代表性。與2011年航空動力被(b資資èi)否不同，資産證券化和體制改革是大勢所趨，這(zhè)種(zh視作ǒng)趨勢不會(huì)改變，未來企業的優先注入、後森北(hòu)期的事(shì)業單位改制、混合所有制才是大勢所趨。3、下動習挫帶來投資機會(huì)，一定要珍惜。未來半腦可年軍工股再沒(méi)有類似的利空，而軍工股的長(cháng)期店海投資價值在改革條件下逐漸顯現。建議投資者珍惜好費下挫帶來的投資機會(huì)。4、核心推薦仍是定價采店林購體系改革的中航飛機/哈飛股份，資産注入的廣船國(guó)際，民參腦資軍的銀河電子和中海達。當然民參軍臨時(那新shí)不在風口，但值得長(ch很作áng)期持有

銀河軍工團隊：關于成(chéng)飛集成(chéng)終止重組的觀點：成(ché線商ng)飛落地，軍工開(kāi)漲。理由一，市場對(d訊民uì)此預期很充分，此公告爲靴子落地。理由二，前期，從文不少機構由于成(chéng)飛預期偏刀算空賣出軍工，近期軍工上漲因此等待，錯過(gu光遠ò)近期軍工的機會(huì)，對(duì)這(zhè)些投友了資者而言，沒(méi)什麼(me)理由再等了。理由三，雖然成海訊(chéng)飛集成(chéng)會(huì)大幅下爸弟跌，但中航工業其他飛機公司，中航飛機和洪都(dōu)航空等作爲潛在收益對(du說但ì)象，很可能(néng)大幅上漲，抵消負面(miàn)影響。理由四化音：軍工研究所改制在主管部門和财政部層面(湖花miàn)真是加快，軍品價格改革和重大專項等也有不姐望在年底年初出台，軍工行業重大利好(hǎo)預都了期將(jiāng)持續吸引資金進(jìn)入吧車。結論：成(chéng)飛集成(chéng)老了終止重組對(duì)軍工其他重點公司的利空影響不會(huì)太大電黑，下跌就(jiù)是買入時(shí南看)。

國(guó)泰君安軍工：【短期有沖擊，長(cháng)期我習無影響，靴子已落地，利好(hǎo)在前方】——軍工重大重能讀組中止事(shì)件點評：12月12日，某軍工重大重組中止，間線我們有以下觀點：

一、【軍工企業改革大潮不會(huì)逆轉，資産證券化的進(jìn)程將(ji信藍āng)不斷加速】。這(zhè)次中止事(shì)件的主要原因是由于違反了服器武器裝備建設四大機制的競争機制，改變了原為愛有的國(guó)防工業布局。通過(guò)中國關下(guó)重工、廣船國(guó)際等案山聽例以及本次重組中止公告的批複判斷，國(gu拍學ó)家主管部門對(duì)軍工改革和資産證券化的方向(xiàng習明)是積極支持的，各個集團公司在推進(jìn)改革的力度會(huì)不海黃斷加大。

二、【短期可能(néng)會(huì)對(duì)軍工闆塊造成(錢對chéng)一定的沖擊，但是沖擊不會(huì)太喝會大】。我們認爲該重組的中止可能(néng)在黑學資本市場已經(jīng)有了部分的預期。特别對(duì)于機構日影投資者，目前軍工配置不多。考慮到當前的市場環境依然處于牛市，因此我們認爲沖擊不吃街會(huì)太大。

三、【軍工闆塊處于大的牛市周期，最後(hòu)請舊一個利空，下跌即是買入的時(shí)機】。短站我們認爲未來3-5年由于存在需求擴展，改革加速，公司治理結構改善，産業務校升級等多重因素，軍工闆塊處于一個大的牛市周期。同器筆時(shí)我們認爲後(hòu)續的催化劑將(jiāng)不斷出現，因此，我們開一認爲下跌即是買入的時(shí)機。

美林美銀：此事(shì)不會(huì)對(d坐上uì)中航科工的基本面(miàn)及潛在注資構成(chéng)影響。由於内問就地國(guó)防工業改革的大方向(xiàng)是重組男坐，因此仍然預期中航直升機的直升機資産將(jiāng)注入哈飛股份，的煙料中航工業2015年將(jiāng)完成(chéng)務紙重組航空電子設備研究院，之後(hòu)會(huì)注入中航電子。

將(jiāng)中航科工評級由7.2時用元調低至6.2元，因成(chéng)飛集成(chén男近g)不會(huì)進(jìn)行配股，因此中航科工將(jiā藍信ng)不會(huì)獲得投資收益，但維持其“買微術入”評級，因未來仍有催化劑，如中國(guó)增加軍事(shì)開(媽美kāi)支提升國(guó)防設備等。